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动力煤期货品介绍及行情分析ppt

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动力煤期货品介绍及行情分析ppt

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  动力煤期货品种介绍及行情分析 动力煤期货品种介绍及行情分析 总结 目前,国内动力煤市场难掩弱势,但企稳行情仍可期。内陆方面,8、9月部分产地煤价已然呈现上涨行情,虽未带动整体煤市的上扬,但下跌空间有限。港口方面,秦港动力煤自8月份一整月的深度下跌后,煤价倒挂现象已经普遍存在,随着港存量的逐步下滑,煤市压力有所缓解。广州港动力煤,国内煤价的大幅下杀,将进口煤在南方市场排挤出局,虽然还有夏季用电因素可支持,但不断下杀的市场行情以及疲弱的终端需求,让目前的市场人士更多寄望于冬储煤需求带来北方到南方市场的企稳回升。综合看来,坑口煤市涨跌互现,港口弱势行情或将走向企稳,下游需求有所上升,外围煤价涨跌不一,但整体利好与利空因素相互交织。由于郑商所将动力煤上市合约挂牌基准价定于520元/吨,与现货市场价格相当,个人建议若价格处550元/吨上方可考虑空单尝试,而500下方以做多为主,注意风险控制。 信息来源: 交易所规则介绍 1.基准交割品:收到基低位发热量为 5500 千卡/千克,干燥基全硫≤1%, 全水≤20%的动力煤。 2.替代品及升贴水: 收到基低位发热量≥4800 千卡/千克,且干燥基全硫 ≤1%。其中: (1)收到基低位发热量为 5000 千卡/千克时,货款结算价(四舍五入,保 留小数点后两位)=交割结算价-90; (2)4800 千卡/千克≤收到基低位发热量<5300 千卡/千克时,货款结算价 (四舍五入,保留小数点后两位)=(交割结算价-90)/5000×实测发热量; (3)收到基低位发热量≥5300 千卡/千克时,货款结算价(四舍五入,保留 小数点后两位)=交割结算价/5500×实测发热量; (4)收到基低位发热量超过 6000 千卡/千克的,按 6000 千卡/千克计算货 款。 全水>20%的动力煤可以交割。全水>20%时,以 20%为基准,按照超出部分 (四舍五入,保留小数点后一位)扣减重量(例如,实测全水为 21.32%,扣重 1.3%)。 交易所规则介绍 3.交割单位:5000 吨。 以船舶接货时,单船重量溢短范围为±500 吨(含)以内。在重量溢短规定范围内,交易所依据实际重量进行结算。溢货超出规定范围的,买卖双方对超出部分协商解决并自行结算。短货超出规定范围的,卖方需及时补装至规定范围以内;无法补装的,在计算货款时,交易所对短货超出规定范围的部分双倍扣减;双方协商一致的除外。 短货超出规定范围时双倍扣减的计算公式为:单船结算重量=应交重量-500-(应交重量-500-实测重量)×2。 交易所规则介绍 交易状况 涨跌停板幅度 交易保证金标准 第一个停板 4% 5% 第二个停板 6% 7.5% 第三个停板 6% 7.5% 注:新上市期货合约的首日涨跌停板幅度为合约规定涨跌停板幅度的两倍。 风险制度——涨跌停板 交割事项介绍 交割事项介绍 交割地点 升贴水设计 车(船)板交割 秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港、黄骅港、唐山港、防城港、广州港、福建可门港 北方港口升贴水为0,三个进口港口升水,以港杂费为主要计算依据 期货价格为港口平仓价,而进口港口到岸价与期货基准价相同(平仓价=到岸价+港杂费) 厂库信用仓单 中煤能源、中国神华、大同煤矿、陕西煤业化工集团、内蒙古伊泰煤炭 动力煤期货合约的交割基准价为该期货合约的基准交割品在基准交割地的车(船)板交货含税价格 各提货地点地区升贴水由交易所公布 交割事项介绍 行情展望 2012年以来,在调结构和终端需求疲软等多重压力之下,以动力煤为首的煤炭价格一路走低,跌跌不休。目前秦皇岛山西优混 Q5500现货价为525元/吨,相较于11年高点850元/吨,下跌38%,相较于年初620元/吨,下跌15%,处在历史低位,但供需格局并没有得到明显改善,预计动力煤后市仍将以弱势盘整为主。 国际煤炭三大港口近期煤价整体走势震荡为主,上涨动力不足,维稳迹象较为明显。从国际因素来看,国际原油价格下地,以原油为首的国际大宗商品市场承压下行,国际动力煤价格表现涨跌不一。近一周的市场表现为:澳大利亚纽卡斯尔港和南非理查德港市场动力煤价格下跌,而欧洲ARA三港动力煤价格上涨。截止9月24日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收78.5美元/吨;南非理查德港动力煤价格指数报收77.5美元/吨;欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收79.47美元/吨。 库存量略有回落,但仍处于相对高位 截至9月22日,秦皇岛港煤炭总库存为594.5万吨,较上周同期减少8万吨,降幅为1.3%;曹妃甸煤炭库存量为402万吨,国投京唐港煤炭库存量为134.89吨,广州港港煤炭总库存为257万吨,较上周同期减少8万吨,降幅为3%,环渤海四港煤炭总库存为1564.5万吨,较上周同期减少53.1万吨,降幅为3.3%。 8月份进口动力煤总量1073万吨,环比增加3.2%,前四位分别为:澳洲543.1万吨,印尼303.5万吨,南非78.6万吨,俄罗斯21.8万吨。我国动力煤的主要进口国分别为印度尼西亚、澳大利亚、南非和俄罗斯。南非是从2010年以来才有进口量的,澳大利亚、印尼煤炭价格优势较为明显,因此我国从该两国进口的动力煤数量增加明显一直保持较高水平。 下游方面,天气因素成为电厂日耗上升的主要推手,受高温天气影响,民用电大幅增加,全国大范围内的高温天气持续不断让用电量火热起来,电厂耗煤增加,存煤数量细化。数据显示,沿海六大电厂从7月上旬至今,日耗煤数量达到了80万吨左右的高位水平,其中8月11日,六大电厂的日耗合计量达到了今年的最高点85.2万吨。 8月份,全社会用电量5103亿千瓦时,同比增长13.7%。1-8月,全国全社会用电量累计35003亿千瓦时,同比增长6.8%。分产业看,第一产业用电量692亿千瓦时,同比下降0.5%;第二产业用电量25654亿千瓦时,增长6.3%;第三产业用电量4161亿千瓦时,增长10.7%;城乡居民生活用电量4496亿千瓦时,增长7.5%。 一、动力煤基础知识 二、我国动力煤和煤炭市场概述 三、动力煤价格影响因素分析 四、交易所规则介绍 五、行情展望 动力煤基础知识 动力煤的类别: 动力用煤就类别来说,主要有褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤、气煤以及少量的无烟煤。从商品煤来说,主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。 动力煤基础知识 褐煤 褐煤又名柴煤,是煤化程度最低的矿产煤。一种介于泥炭与沥青煤之间的棕黑色、无光泽的低级煤。由于它富含挥发分,所以易于燃烧并冒烟。剖面上可以清楚地看出原来木质的痕迹。含有可溶于碱液内的腐殖酸。含碳量60%~77%,密度约为1.1-1.2 g/cm3,挥发成分大于40%。无胶质层厚度。热值约为8.38-16.76兆焦/千克(2000-4000千卡/千克)。多呈褐色或褐黑色。 主要用于发电燃料,也可作化工原料、催化剂载体、吸附剂、净化污水和回收金属等。通常有两种:(1)土状褐煤(brown coal),质地疏松而较软;(2)暗色褐煤(lignite),质地致密而较硬。可直接用作家庭燃料、工业热源燃料及发电的燃料,也可用作气化、低温干馏等的原料。 动力煤基础知识 长焰煤 长焰煤挥发分特别高,燃烧时火焰长,因此而得名。该标准规定,长焰煤的干燥无灰基挥发分Vr37%; 粘结指数G35。长焰煤的粘结性很弱,一般不结焦,是非炼焦煤,主要作为动力和化工用煤。个别焦化厂在炼焦配合煤中,有时配用少量低灰低 硫的长焰煤,以降低焦炭的灰分和硫分;但 配入量不宜多,否则会使焦炭机械强度明显 变坏。由于长焰煤较难粉碎,配入前应单独 进行粉碎。中国典型长焰煤种有辽宁的阜新 煤和铁法煤。 动力煤基础知识 贫煤 贫煤的干燥无灰基挥发分Vr10%~20%,不粘结或微具粘结性,粘结指数G≤5。贫煤在加热时,不软化,不熔融;在层状炼焦炉中不结焦。单独炼焦时,不能结成焦块,为非炼焦煤。 贫煤燃烧时火焰短,耐烧,通常作为工业和民用燃料。在瘦煤供应严重不足,而炼焦配合煤中又有足够粘结组分时,可少量配入贫煤作为瘦化剂。当配入贫煤时,宜将贫煤进行细粉碎,以防止在焦炭中形成裂纹中心。 动力煤基础知识 气煤 气煤(gas coal),是煤化度较低的烟煤。气煤能结焦,可用作炼焦原料,但因粘结性弱,热分解时产生大量煤气和煤焦油,焦炭收缩度大,裂纹较多,必须配入焦煤、肥煤等,以提高焦炭质量。 气煤由两部分组成:第一类是干燥无灰基挥发分Vr37%,粘结指数G35,胶质层最大厚度y≤25mm的煤。这类煤的特点是,挥发分特别高、粘结性强弱不等。第二类是Vr28%~37%,G50~65的煤。其特点是:挥发分高、粘结性中等。 气煤是炼焦配合煤中的组分之一,还 可以作为动力用煤、气化用煤和化工 用煤等。也可用作气化和低温干馏等 工业的原料。中国产地主要有东北抚 顺、北票、鹤岗,安徽淮南,江西萍 乡等。 动力煤基础知识 无烟煤 无烟煤(anthracite),俗称白煤或红煤,是煤化 程度最深的煤,含碳量最多,灰分不多,水分较少, 发热量很高,可达5900-7800千卡/千克,挥发分释 出温度较高,其焦炭没有粘着性,着火和燃尽均比 较困难,燃烧时无烟,火焰呈青蓝色。 中国无烟煤查明储量为1340.22亿吨,占全国煤炭资 源查明储量的11.56%。中国有六大无烟煤基地:北京 京煤集团,晋城煤业集团,焦作煤业集团,河南永城 矿区,神华宁煤集团,阳泉煤业集团。 无烟煤块煤主要应用于化肥(氮肥、合成氨)、陶瓷、制造锻造等行业;无烟粉煤主要应用在冶金行业用于高炉喷吹(高炉喷吹用煤主要包括无烟煤、贫煤、瘦煤和气煤)。 1.煤特性 指煤的水分、灰分、挥发分、固定碳、元素含量(碳、氢、氧、氮、硫)、发热量、着火温度、可磨性、粒度等。这些指标与燃烧、加工(例如磨成煤粉)、输送和储存有直接关系。 2.灰特性 指煤灰的化学成分、高温下的特性、以及比电阻等。这些特性对燃烧后的清洁程度,对钢材的腐蚀性以及煤灰的清除等有很大的影响。 动力煤的特性 二、我国动力煤和煤炭市场概述 动力煤供应状况 世界煤炭储量非常丰富,2010年,全球探明的煤炭储量超过8600亿吨。不过世界各地储量分布并不平衡,其中欧洲、亚洲、澳洲、北美等地区最为丰富,占据世界90%以上的煤炭资源,而拉美、非洲和中东地区的煤炭储量相对匮乏。 根据BP全球能源统计,中国探明煤炭可采储量(1145亿吨)占全球总储量的13.3%。 动力煤供应状况 我国动力煤煤种的分布极不平衡。贫煤是动力煤资源中储量相对较少的一个煤种,主要分布在山西省,占全国贫煤储量的近60%;弱粘煤在动力煤中最少,主要分布在陕西和山西,储量分别占该煤种全国储量的50%和 40%,山西大同矿区是优质弱粘煤的主要产地;不粘煤主要分布于内蒙古自治区及陕西省,占该煤种全国储量的50%以上,另外宁夏、甘肃、新疆也都有较大储量;长焰煤则主要分布在新疆维吾尔自治区,占该煤种全国储量的50%,内蒙古自治区也占有较大比例,山西、东北三省、甘肃等地也都有较大储量;褐煤是最年轻的一个煤种,主要分布于内蒙古自治区东北部,该区褐煤储量约占全国褐煤储量 70%,其次云南省分布矿点很多,东北三省及山东、广西、广东等也都有一定储量。除动力煤煤种外,我国炼焦烟煤中,分不出牌号的全部用作动力煤,气煤约70%用作动力煤,其它炼焦烟煤中约30%为高灰、高硫煤,主要用作动力煤。 动力煤供应状况 我国动力煤生产能力超过1000万吨/年的矿区有神东、大同、兖州、阳泉、晋城、平朔、霍林河、准格尔、铁法、潞安、义马等矿区。从煤种分类来看,这些矿区主要生产的是长焰煤、不粘煤、弱粘煤、无烟煤和褐煤。煤种不同,各项主要的煤质指标相差极大。 重点企业动力煤的产能 中国动力煤生产企业主要集中在中西部。按照2012年原煤产量排名如下: 全国最大的动力煤生产企业为神华集团,煤种主要为不粘煤,是具有低硫、低磷、低灰和高发热量的优质动力煤。截至2012年底,神华集团共有15个煤炭企业,其中10个在生产煤炭企业;共有65矿71井,其中在生产矿井53矿58井。2012年,全集团原煤产量突破4亿吨,连续13年实现千万吨级增长,连续9年实现两千万吨级增长,第4次实现四千万吨级增长;煤炭销售量突破5亿吨,连续六年成为全球最大的煤炭经销商。 其次是中煤集团,煤种主要为气煤,部分供出口,另一部分供国内电厂。中煤集团矿井可采储量为36.8亿吨,公司核定生产能力为0.9亿吨/年。中煤集团现有煤矿55座,总产能2.85亿吨;拥有洗煤厂30座,洗选能力2.45亿吨。截至2011年底,中煤集团原煤产量1.64亿吨,实现营业收入1150亿元,利润总额162亿元。 动力煤供应状况 第三位是大同煤业集团,煤种主要为不粘煤和弱粘煤,也是低硫、低灰、高发热量、高灰融点的优质动力煤,该集团有38处矿井,核定生产能力为0.71亿吨/年,可采储量为55.6亿吨。企业成立62年来,累计生产煤炭达21亿吨。2011年原煤产量实现1.2亿吨,连续7年突破亿吨。 第四位是山西焦煤,现有六大主力生产和建设矿区,下辖99座煤矿,总产能1.4亿吨/年;洗煤厂28座,入洗能力0.92亿吨/年;焦化厂5座,焦炭产能0.11亿吨/年;坑口综合利用电厂7座,总装机2168MW;煤层气及余热余气电厂8座,发电装机153MW。2011年主要指标完成情况为:原煤产量1.1亿吨、精煤产量0.46亿吨、商品煤销售量0.86亿吨、发电量115.37亿度、焦炭产量859.11万吨、销售收入1219.68亿元、利润46.92亿元。 中国动力煤供应量 受电力行业和建材行业煤炭需求增加影响,中国动力煤的供应量也持续增加。2005年,中国动力煤供应量为17.7亿吨,到2008年动力煤供应量增加到22.9亿吨。2009年,由于山西省原煤供应量尤其是炼焦煤供应量下降,而动力煤主产区内蒙古和陕西省动力煤供应量增幅较大,使得中国动力煤供给增 动力煤供应状况 幅大于煤炭供给增幅,年供应量达到25.1亿吨,同比增长9.76%。近几年动力煤供应量不断上升,2012年动力煤产量达27.4亿吨。 2005-2011年中国动力煤供应量及增长率 单位:亿吨 动力煤消费结构 中国动力煤消费概述 中国动力煤市场需求在较大程度上受宏观经济状况和相关下游行业发展的影响,属于典型的需求拉动型市场。2003、2004年受国民经济发展迅速影响,中国四大行业投资增长速度加快,对动力煤需求强劲。2005、2006年国家加大宏观调控力度,高耗能行业发展速度放慢,动力煤需求增幅趋缓。2007年在国内经济的强力拉动下,国内动力煤消费量同比增长了7.97%。2008年前半年,国内经济发展迅速,动力煤需求旺盛。8月后,受世界金融危机影响,国内经济发展放缓,动力煤需求呈较快的下降趋势。2009年中国动力煤需求超过25亿吨,同比增加9.76%。2010年动力煤消费增速有所下降,全年消费量26.37亿吨,同比增加5.1%。2011年,随着世界主要经济体经济增长逐渐放缓,国内转变经济发展方式成效逐步显现,动力煤消费增速进一步放缓,全年消费量约27.52亿吨,同比增长4.36%。 动力煤消费结构 2012年中国分行业动力煤消费比重构成 分行业动力煤消费量 中国动力煤消费集中在电力、冶金、建材、化工和其他行业。近年来,电力行业用煤是动力煤消费中最主要的部分,冶金行业用煤量逐年上升,化工和建材行业动力煤需求量保持平稳。 动力煤消费结构 分地区动力煤消费量 从地理上划分的六大区域来看,中国动力煤消费主要集中在华东、中南和华北区域,三大区域动力煤消费量占动力煤总消费量的73.82%,其余三区动力煤消费量仅占26.18%。 中国各地区动力煤消费量呈现稳步增长的态势,尽管2010年以来增速有所放缓。其中华东地区动力煤消耗量一直居于全国首位;其次为中南地区;第三是华北地区;而东北、西南、西北地区近几年经济发展较慢,动力煤需求增幅较缓。 未来,华东、华北和中南地区仍是中国经济发展和最具潜力的地区,动力煤需求量还将加快增长;东北地区随着国家振兴东北政策的全面实施,经济发展速度将明显加快,动力煤需求也会明显增加;西南、西北地区受国家西部大开发政策影响,未来经济也将加快发展,动力煤需求也将增加。 动力煤消费结构 我国动力煤进出口格局 多年来,中国煤炭的出口量一直呈递增趋势,直至2002年;从2003年开始,中国煤炭的出口量逐年下降;而从2003年开始,中国煤炭进口量却呈逐年增加趋势,除了在2008年略有下降。2009年,对中国煤炭行业来说是具有标志性的年份,煤炭进出口形势发生了巨变。由于煤炭企业与重点电力企业就重点电煤合同迟迟未能达成一致,再加上国际煤炭市场需求疲软,国际煤价低位调整等因素影响,煤炭进口量大幅增加,中国首次由煤炭出口大国一跃成为煤炭的净进口国。2009年煤炭进口量大幅增长,全年进口煤炭1.26亿吨,较2008年增长211.5%;与此相反,出口量大幅下降,全年出口煤炭2240万吨,下降50.7%;全年净进口1.03亿吨,中国第一次成为煤炭净进口国。到了2010年,煤炭进口量继续大幅增长,全年进口煤炭将近1.65亿吨。而出口量则进一步下滑,仅为1903万吨。进入2011年,煤炭进口增幅较前一年虽然有所下降,但仍然达到了1.82亿吨。2012年煤炭净进口量达2.8亿。 我国动力煤主要产自华北和西北地区,而消费地区主要集中在东部和南部沿海经济发达地区 我国动力煤的运输方向是“北煤南运”和“西煤东运”,以铁水联运为主从西北到东南呈扇形分布 动力煤定价机制 依据煤炭不同物流方式及所承担物流费用不同,煤炭也有多种价格方式,包括坑口价,车板价,装船平仓价等 环渤海指数价格已成为国内煤炭交易及印尼等国家煤炭对中国出口的一个较为重要的定价依据 环渤海指数价格 动力煤价格影响因素分析 (1)宏观经济形势 动力煤是重要的工业原材料,其需求量与经济形势密切相关。经济增长时,动力煤需求增加从而带动价格上升,经济萧条时,动力煤需求萎缩从而促使价格下跌。在分析宏观经济时,有两个指标是很重要的,一是经济增长率,或者说是GDP 增长率,另一个是工业生产情况。宏观经济的发展周期、景气状况,经济发展趋势、汇率变动等,对于动力煤价格变化,也是需要了解的背景资料。 (2)煤炭产能 煤炭产能决定动力煤有效供给的上限,从而成为影响我国动力煤价格的最基本因素。近几年,在国有大矿产能扩张、民间资本快速流入及相关国家政策影响下,我国煤炭产能迅速扩大。煤炭产量的平均增速已经超过了煤炭消费量的平均增速,煤炭产能过剩的局面基本形成。 动力煤价格影响因素分析 (4)煤炭进出口 煤炭进出口量的多少直接影响到国内煤炭市场的供求情况,进而影响到煤炭价格,当国内供应不变,进口增加时,如果需求量不变,供应增加必将使得原本平衡的市场出现供给过剩,价格下跌。同样出口煤炭会减少国内的供应,必然也会影响到煤炭的供求关系,进而影响价格,其间机制完全一样。 (3)下游消费状况 动力煤的消费需求主要取决于以下几个因素:第一,国民经济的增长速度。近年来,中国国民经济仍将保持相对稳定的增长速度。第二,电力、冶金、建材、化工等动力煤消费集中行业的需求,一方面,随着经济发展,这四大行业正保持稳步发展,动力煤用量稳步增加,另一方面,随着宏观调控措施的效应逐步显现,再加上构建节约型社会以及转变经济增长方式,限制高耗能、重污染行业发展的措施的实施,我国单位GDP能耗将降低,从而会放缓这四大行业对动力煤需求的增长速度。第三,适合城镇集中供暖锅炉的烟煤和灰分低、发热量大的优质煤末需求增势强劲。因此,今后一段时期煤炭的社会需求总量将保持稳定增长。 动力煤价格影响因素分析 (6)国家政策 虽然国家放开了对煤炭价格的管制,实行煤炭价格放开,但是,实质上国家对煤炭价格管制的影响并没有消除。近年来,国家出台了一系列规范煤炭行业生产的政策或制度,如《关于深化煤炭资源有偿使用制度改革试点的实施方案》、《煤炭产业政策》等,随着这些政策的贯彻落实,煤炭企业的生产成本大幅度提高。 (5)运输成本 从煤炭价格结构来看,煤炭价格主要由生产成本、运输成本以及各涉及部门的利润构成。现阶段我国煤炭的生产成本仅占到最后消费价格的百分之十几,中间环节的费用则占有很大比重,尤其是运输问题对煤炭价格的影响举足轻重,是影响煤炭市场的主要因素之一。目前,由于我国铁路体制的改革及水运专用泊位的改造和新建,我国煤炭运输能力大大提高,煤炭运输瓶颈制约和运输矛盾已经得到有效缓解。

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