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多头没敢多吃空头栽了跟头期指今年真难做

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  • 2019-05-28 14:30
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多头没敢多吃空头栽了跟头期指今年真难做

  在2015年顺风顺水的投资者杨先生,却在2016年的第一笔交易中便爆仓出局——他的逢高沽空策略失效了。不仅是杨先生,近期不少散户投资者都叫苦不迭:在商品反弹中,多头没敢多吃,空头栽了大跟头;在股指中,两根阴线就能吃掉一个月的反弹幅度。

  在业内人士看来,近期市场处于大震荡时期,最明显的特点是不确定性大,难现趋势机会。相比于散户,优秀的机构投资者更有可能在此类行情中脱颖而出。对机构而言,能否培养出在市场中稳定盈利的交易型人才是关键一环。

  “今年市场难做啊!”杨先生苦不堪言。作为“死空”,杨先生在投资策略上有自己的独到手法——逢高沽空。每次碰到反弹,他就伺机做空,进场之后持单时间不长,有一定获利便及时撤退。在他看来,在供需格局严重失衡的大背景下,大宗商品难有象样的反弹,因此耐心地做单边,还是能积少成多的。2015年,杨先生做得顺风顺水。不过2016年的第一笔交易,他便吃了哑巴亏。2016年初,黑色系相继反弹,杨先生果断入场做空铁矿石,随后又几度加仓,哪知这次铁矿石反弹幅度超过20%,最后凭借一个涨停板将他彻底打爆仓了。

  此轮大宗商品反弹,不少散户投资者都叫苦不迭——多头没敢多吃,空头栽了大跟头。据中国证券报记者统计,1月14日至2月23日,衡量国内期市综合表现的文华商品指数累计反弹幅度达4.67%,不过随后出现五连跌,跌幅为1.5%。其中,黄金、黑色系等品种的震荡更为突出。不仅是商品,股指投资者也是惊心动魄——仅用了两根阴线就迫使此前一个月的反弹回吐殆尽。

  著名私募青泽投资有限公司总经理蔡芳芳告诉中国证券报记者,散户投资者的困扰,正是近期股市和期市投资困境的反映,也是震荡市的一个特点。“最近一两年,股期市场都不好做。商品期货方面,经历了多年熊市,商品价格普遍跌去了50%甚至75%。空头趋势虽然到了尾声,在成本支撑下继续下行空间不大,但又不可能很快实现反转。股市方面,股指从2000点冲向5000点,之后又回落至2000点,现在面临着上下都很难突破的困境。现货上可能存在局部机会,但托不起大盘。”她说。

  “投资者应该秉承对冲理念,注重风险规避和策略切换,包括风险资产和避险资产的轮动效应。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出,虽然投资人士纷纷期待股票和期货市场底部来临,但是从全球经济增长情况来看,持续低利率环境和超长时间货币宽松下,政策效果可能打折扣。由于海外经济负增长以及国内经济结构转型带来的阵痛,市场不大可能在短周期内触底。因此投资机会都是阶段性的、结构性的,并不存在趋势性的行情。

  海通期货研究所所长高上则表示,大宗商品吸引资金的橱窗效应显现。2016年经济软着陆的核心是供给侧改革的成功,这涉及诸多产业链,橱窗效应逐渐显现。商品市场被关注,就会吸引市场资金,尽管基本面还不支持,但技术筑底态势已经逐渐明确了。

  “价格波动剧烈,对于期货资管而言机会是很大的,高波动率意味着高风险,也意味着高收益,优秀的资管业务一定能够在这样的行情中脱颖而出。”混沌天成期货研究院院长叶燕武表示,在博弈区间,不确定性比较大,因此对散户来说投资机会不太多,机构投资者更有可能把握后市机会。不过,人才缺乏限制了私募行业发展。近期一项统计数据显示,私募基金自纳入证监会监管以来,目前已登记私募基金管理人2.5万家,基金规模5.1万亿。有业内人士算了一笔账,按照每家私募需要2名投资人才的极低标准来计算,2.5万家私募就需要5万名人才,目前的专业人才远远达不到这个数量。

  “现在最需要的是能在市场中稳定盈利的人才,也就是交易型人才。”蔡芳芳说,目前市场的现状是,会写报告的研究员较多,但很多都缺乏独立交易的能力。

  业内人士告诉记者,交易型人才主要分三种:第一种主要做下单工作;第二种是债券型交易员,主要工作是与对手方交流,完成债券询价、交易等;第三种是具有自主决策能力的交易型人才,他们的工作特点与国外的交易员较为契合。

  据悉,当前不少私募机构已经意识到了人才问题,正致力人才、特别是交易型人才的培养。

  期货就是个大骗局

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