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QFII一姐火线期货首日有无风险套利机会

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  • 2019-06-14 18:35
Tag: 永远不

QFII一姐火线期货首日有无风险套利机会

  4月16日,中国金融期货衍生品市场两只新品种:上证50和中证500股指期货上市,给市场提供了新的衍生品工具,上市首日上证50股指期货暴涨,远超中证500股指期货表现。

  针对当日市场表现,齐鲁资管全球投资部总经理陆培丽认为,期货起到放大杠杆作用,上证50的一家给套利者提供了很好的无套利空间,获取无风险收益。

  此外,陆培丽认为,市场会出现阶段性的重估,而当前利率处于下降周期,对于中长期投资者来说,可投资券商、保险、地产等直接利率敏感型行业,电力、交通、建设等间接利率敏感性行业,以及互联网、医药、环保等行业。

  陆培丽来齐鲁资管前,曾在美林负责管理中国和香港投资业务,管理过10亿美元资金量的QFII(合格的境外机构投资者),是当时最大规模QFII产品之一。2013年,陆培丽获得亚太投资部业绩第一名,做手工赚钱被业内称为“QFII一姐”。

  经过近两个月的小盘指数和中证500指数的上涨,大部分投资者都持有以成长为代表的小盘股,且估值相对较高,而对于大盘的相对持仓较少,上证50指数期货是一个比较便宜(不需要太多资金量),比较快的实现上涨的途径。

  以前要推动上证50指数的资金可能已经推动很多天的中小盘股,这是上证50期货出现溢价的原因。现货价格走势决定期货价格走势,这是衍生产品定价的基本逻辑。目前市场处于牛市阶段,今天市场对上证50指数期货和中证500指数期货采取的做法主要是通过其进行组合调仓,同时利用杠杆作用,可以节省投资本金。

  今天上证50期货的溢价给套利者提供了很好的无风险套利的空间,投资者可以考虑持有现货和期货,采取类似债券到期交割的思路,获取无风险收益。三只股指期货上市,包括期权,为市场提供了多种交易机会和模式,也丰富了市场结构。

  今天上证50指数上涨近4%,而中证500指数只有上涨1.4%。上证50超越中证500的现象已经持续性了1个星期了。所以大家只是根据上面第二个思路在这几个板块之间轮动。

  上证50的溢价原因已经在第一点里解释了,中证500折价的原因是从2月初到现在为止45%的涨幅累计了太多的获利盘,持仓较重,有兑现获利的需求。

  市场会出现阶段性的重估,从历史上的牛市以及去年7月以来,均有这种节奏的变化。阶段性存在大小盘轮动的情况,市场从估值和成长的角度在不断轮动,也属于投资过程中正常的投资行为。但中小盘、创业板等代表着创新和经济新热点,未来依然有重估的机会。

  从大类资产配置的角度, 我认为驱动这轮牛市的原因是利率的下降,流动性的推动,还有国际石油暴跌带来的利润率的提升。 当前大环境中最重要的特征就是利率处于下降周期,这将在中长期指引投资者考虑三个投资方向:

  二是间接的利率敏感性行业,包括电力,交通、建设等行业,由于他们的负债较高,通常对利率十分敏感。

  三是利用久期的概念和逻辑,久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法,可以用于测度债券对利率变化的敏感性,久期长对利率更加敏感。其中包括互联网,医药医疗,环保等行业的股票。

  从这几个月的变化来讲,无非在这几个板块里面轮动。流动性盛宴还没有结束,利率下降的步伐也还没有结束,这里需要警惕的是近期国际石油已经开始有逐步反弹,可能反弹的幅度会超出大家的想象。

  投资过程需要从大环境考虑,与2010年沪深300股指期货上市相比,经济周期、货币政策和股市环境已经完全不同了,2010年处于的阶段包括出台房地产限购政策,控制通胀压力,货币政策处于紧周期阶段。而2015年经济下行,央行通过释放流动性来推动市场预期的改善,地产等重大的经济政策以刺激为主,货币政策更趋宽松,决定股市的要素从根本上决定股指期货的走势。

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  股指期货,上证50,中证500,齐鲁资管,股市,牛市,市场,澎湃,澎湃新闻

  我是多家高校、众创空间的创业导师,关于企业融资、创新创业的问题,问我吧!

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