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华泰期货价格反弹抑制成交现货升水再度回落

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  • 2019-06-30 20:50
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华泰期货价格反弹抑制成交现货升水再度回落

  中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

  短期逻辑:废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,中国国际期货网站铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。不过,由于废旧影响不及预期,以及短期大型冶炼企业恢复生产,加上短期需求格局尚未改变,近月合约相对会偏弱一些,并使得绝对铜价格反复。

  27日,现货市场升贴水较上个交易日小幅回落,下游企业采购力量薄弱,市场成交受限,期现套利买盘压价接货,整体成交受限。

  上期所仓单27日有所下降,不过幅度比较小,现货市场仍维持升水,但升水幅度已经十分微弱,预期仓单容易反复。

  27日,现货进口亏损幅度小幅收窄,但近期进口窗口持续关闭,洋山铜升水再度受到抑制,当日溢价再度小幅回落。

  27日,LME库存整体下降525吨,主要集中在北美仓库;COMEX库存继续回升,COMEX/LME比值影响力量仍然延续;近两日比值有所回调,但是整体比值仍然处于高位区域。

  矿方面,嘉能可(Glencore)拥有的一座铜矿发生坍塌事故,嘉能可确认有19人在Kamoto铜矿公司的矿井事故中死亡,并认为可能还有未经证实的死亡,该事故对公司生产没有造成影响。

  整体情况来看,废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。不过,由于废旧影响不及预期,以及短期大型冶炼企业恢复生产,加上短期需求格局尚未改变,近月合约相对会偏弱一些,并使得绝对铜价格反复。

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